近來(lái)，LED板塊漲勢良好，截至12月4日，京東方A、TCL科技自十一月以來(lái)漲幅均超10%，隆利科技更有連續2個(gè)交易日漲停。

對此，隆利科技表示，近期漲幅較高主要是受MiniLED、面板的相關(guān)報道及顯示行業(yè)股價(jià)的影響。

LED行業(yè)景氣度提高源于Mini/MicroLED帶來(lái)產(chǎn)品的應用升級。“海茲定律”驅動(dòng)下，當前 LED 技術(shù)升級來(lái)到新的臨界點(diǎn)，Mini/MicroLED 將走向前臺，引領(lǐng)背光、顯示等應用的下一個(gè)十年升級趨勢。

華創(chuàng )證券則指出，MiniLED背光提高了LCD性能的同時(shí)，相比OLED具有成本和壽命上的優(yōu)勢。MiniLED 直顯性能、成本和技術(shù)難度更高，將會(huì )從小尺寸可穿戴設備和大尺寸電視開(kāi)始滲透。預計到2023年，全球MiniLED背光市場(chǎng)將會(huì )為L(cháng)ED芯片行業(yè)龍頭提供強勁發(fā)展動(dòng)力。

據DSCC數據預計，預計MiniLED技術(shù)在2021年將獲得較快速發(fā)展，其中MiniLED背光出貨量將從2020年的50萬(wàn)臺增加到2021年的890萬(wàn)臺，其中TV和平板將占據出貨大部分，三星的目標銷(xiāo)售量為200萬(wàn)臺，MiniLED應用放量在即。

據悉，蘋(píng)果有望在明年年初發(fā)布MiniLED屏的iPadPro以及MacbookPro產(chǎn)品，華為將發(fā)布三款采用MiniLED屏幕的顯示器；小米最近發(fā)布的82英寸小米電視大師至尊紀念版，同樣采用了MiniLED屏幕；任天堂明年將推出的下一代Switch主機，也計劃采用MiniLED顯示屏替代目前的JDI屏。

此外，據LEDinside 預測，全球MiniLED 市場(chǎng)規模將從2018年的7800 萬(wàn)美元高速增長(cháng)至2024 年的11.75億美元，CAGR將達到57.15%。預估2024年MiniLED背光在IT、電視及平板應用的滲透率，分別可能成長(cháng)至20%、15%及10%。

在新的市場(chǎng)風(fēng)口下，LED產(chǎn)業(yè)鏈上中下游都在積極投入Mini/MicroLED的研發(fā)及應用。上游芯片環(huán)節，三安光電去年就已經(jīng)投資120億元的Mini/MicroLED外延與芯片產(chǎn)品項目，目前已啟動(dòng)批量供貨，主要供應三星。華燦光電擬投資17.09億元用于Mini/MicroLED研發(fā)與制造項目，目前已經(jīng)批量供應華燦光電。

中游封裝環(huán)節，目前國星光電 MiniLED IMD-M09T 規模量產(chǎn)，并推出更小間距的 IMD-M05，整個(gè)系列已覆蓋 P0.9、P0.7、P0.5，產(chǎn)品系列不斷完善，可滿(mǎn)足客戶(hù)不同應用場(chǎng)景需求。兆馳股份公告顯示，公司根據市場(chǎng)需求和 LED 全產(chǎn)業(yè)鏈的戰略布局，制定了第二期 1200 條 LED 封裝生產(chǎn)線(xiàn)的擴建計劃，預計于 2020 年年底前投產(chǎn)。

下游應用環(huán)節，利亞德、洲明科技、奧拓電子和艾比森等均已推出相關(guān)的產(chǎn)品。

值得一提的是，國內面板產(chǎn)業(yè)將迎來(lái)新的機遇。方正證券研報表示，需求端來(lái)看，受歐美等海外市場(chǎng)需求帶動(dòng)，TV、IT類(lèi)產(chǎn)品出貨同比、環(huán)比均出現大幅增長(cháng)，供給端則主要是由于韓系廠(chǎng)商逐步退出LCD產(chǎn)線(xiàn)，國內廠(chǎng)家一家獨大情況愈發(fā)明顯，整體產(chǎn)能仍在進(jìn)一步規劃升級當中。雖然近期三星等韓系廠(chǎng)商宣布延遲LCD退產(chǎn)，方正證券認為，韓廠(chǎng)整體退產(chǎn)進(jìn)度仍符合預期，且受制于材料備貨短缺、模組產(chǎn)能受限，恢復提升產(chǎn)能的可能性極低，韓廠(chǎng)整體的產(chǎn)能關(guān)退仍然是確定性趨勢。在這種情況下，國內面板龍頭企業(yè)有望占據更多市場(chǎng)份額。

作為L(cháng)ED產(chǎn)業(yè)鏈中游，面板企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈整合正成為趨勢。清華教授張白折表示，中國面板產(chǎn)值占全球37%，可是上游材料材料產(chǎn)值只占15%、設備只占全球15%，上游配套的地位與中游面板不匹配。因此，為加強產(chǎn)業(yè)鏈垂直一體化模式，今年TCL科技今年斥資百億收購中環(huán)集團，控股以半導體材料和光伏材料為主業(yè)的中環(huán)股份。國海證券認為，隨著(zhù)國內面板廠(chǎng)商整合進(jìn)度進(jìn)一步提速，國內面板行業(yè)龍頭京東方A、TCL科技有望在寒冬之后分享行業(yè)集中度提升、周期性變弱帶來(lái)的長(cháng)期盈利紅利。

不過(guò)，MiniLED/MicroLED產(chǎn)品大規模推廣并不容易，技術(shù)層面的難關(guān)首當其沖。

從芯片端看，芯片的生產(chǎn)較高，其原因是MiniLED的尺寸微縮化。目前MiniLed的芯片普遍要求200um以下，這對LED芯片生產(chǎn)過(guò)程中的光刻和蝕刻提出了更高的要求，特別現有成熟的生產(chǎn)設備難以滿(mǎn)足100um以下的芯片生產(chǎn)，在小尺寸芯片情況下，焊接面的平整度、電極結構的設計、易焊接性以及對焊接參數的適應性、封裝寬容度都是芯片設計的難點(diǎn)與重點(diǎn)。而MiniLED芯片在生產(chǎn)過(guò)程中還采用作業(yè)效率偏低的全測全分模式，對于處理高密度、高精度的大量芯片，無(wú)論是生產(chǎn)還是檢測均存在效率低下問(wèn)題。

封裝環(huán)節，MicroLED 面臨的最大挑戰是巨量轉移，巨量轉移的難點(diǎn)是將轉移良率提升到 99.9999%，同時(shí)每顆芯片的精準度控制在±0.5μm 之內。 當巨量轉移的良率不足時(shí)，數千萬(wàn)顆的晶粒的維修量也將是成千上萬(wàn)，與之帶來(lái)的問(wèn)題就被稱(chēng)作巨量維修，這一維修成本將在量產(chǎn)過(guò)程中將被放大到一個(gè)天文數字。

目前，MiniLED相比OLED成本優(yōu)勢并不突出，并不利于其大規模輸出。據研究公司DSCC估計，盡管與OLED相比，MiniLED電視的成產(chǎn)成本更低，但差距不到10%，這意味著(zhù)MiniLED的零售價(jià)格將與OLED電視的零售價(jià)格幾乎相同。據統計，2019年全球P1.0以下的LED顯示屏產(chǎn)品市場(chǎng)需求僅為10-20億元之間，在整體顯示屏規模占比不足5%。

短期來(lái)看， MiniLED技術(shù)更多應用在背光領(lǐng)域，Mini直顯會(huì )有很高的芯片技術(shù)門(mén)檻，需要時(shí)間提升外延的均勻性降低后端的成本。“MiniLED 背光可以提升液晶電視競爭力，但MiniLED直顯電視是另外一回事，目前它的成本比OLED還高，短期內在室內沒(méi)有機會(huì )，預計家用MiniLED直顯電視成熟至少還要五年。”一業(yè)內專(zhuān)家表示。