對于如今還在爬坡的成長(cháng)型LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，試圖在重啟的IPO發(fā)行審核中分一杯羹，目前來(lái)看似乎還只是個(gè)夢(mèng)想而已。即使IPO從審核制改為注冊制，成長(cháng)企業(yè)一下子想沐浴到資本市場(chǎng)的暖陽(yáng)還不現實(shí)。不過(guò)，正在轉型中的國內資本市場(chǎng)并沒(méi)有忘記這些未來(lái)可能會(huì )在資本市場(chǎng)中大顯身手的成長(cháng)企業(yè)，這不，在這些成長(cháng)企業(yè)目前可能還夠不著(zhù)上市的門(mén)檻之際，新三板的全面擴容卻給這些企業(yè)撒上了資本雨露。LED行業(yè)的部分企業(yè)也將享受到這夢(mèng)寐以求的朝陽(yáng)雨露。
曾幾何時(shí)，“缺錢(qián)”嚴重制約了企業(yè)的發(fā)展能力，目前因為LED照明的真正民用市場(chǎng)尚未打開(kāi)，所以部分企業(yè)從市場(chǎng)獲取現金流的方式不太現實(shí)，另外由于制造行業(yè)付款的方式與周期的特殊性就決定了企業(yè)必須要留夠充足的現金流作為運作資金，這個(gè)對LED顯示屏與LED照明特別重要，好幾家倒閉的LED顯示屏廠(chǎng)商就是應為這個(gè)原因造成資金鏈斷裂，一方是供應商催款，一方是工程商拖款，加之公司員工的討薪，這時(shí)如果企業(yè)現金流不足，在沒(méi)有外來(lái)資本注入的情況下企業(yè)勢必走向末路。不少LED企業(yè)使出渾身解數尋找融資渠道，新三板的擴容推出對于許多創(chuàng )新性和成長(cháng)中的LED企業(yè)而言無(wú)疑是一次機遇。
首先，新三板擴容能讓更多的中小企業(yè)以較低的準入門(mén)檻進(jìn)入多層次資本市場(chǎng)，上市費用大約在200萬(wàn)元，遠低于主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板上市費用；未來(lái)，企業(yè)符合主板、中小板或創(chuàng )業(yè)板上市條件后，申請轉板也十分方便。能解決中小企業(yè)規模小、盈利弱、上市難的困境。與主板、中小板和創(chuàng )業(yè)板相比，新三板對中小企業(yè)提升直接融資能力、融入多層次資本市場(chǎng)及實(shí)現創(chuàng )新轉型發(fā)展具有重要意義。這主要體現在：新三板掛牌企業(yè)可通過(guò)新三板平臺定向增資、發(fā)行可轉債、中小企業(yè)私募債等方式提升企業(yè)直接融資能力；同時(shí)，企業(yè)通過(guò)新三板完善公司治理和信息披露，有助于提升企業(yè)信息透明度和股權估值，降低銀行貸款風(fēng)險，將更容易以較低利率獲得銀行貸款。
其次，新三板擴容并不代表所有的LED企業(yè)都會(huì )收益，都能去新三板融資。但是可以預見(jiàn)的是部分中小以及有技術(shù)創(chuàng )新實(shí)力的LED企業(yè)將會(huì )憑借這個(gè)平臺做大做強。我們要特別強調一下技術(shù)創(chuàng )新能力，因為新三板的定位就是中小型的高技術(shù)企業(yè)，比如已經(jīng)登錄新三板的易事達、齊普光、光蒲等都是具有一定的技術(shù)研發(fā)與創(chuàng )新能力的企業(yè)。新三板對其他的要求并不高，對維系企業(yè)發(fā)展的“技術(shù)”格外關(guān)注。當然這也是投資者最為關(guān)注的事情。這個(gè)好像和創(chuàng )業(yè)板上市企業(yè)有些類(lèi)似，制造業(yè)及信息技術(shù)業(yè)的公司占比超過(guò)80%。但新三板定位和創(chuàng )業(yè)板迥異，創(chuàng )業(yè)板是高科技企業(yè)的孵化器，而新三板則應定位于為不同行業(yè)的各類(lèi)符合上市標準的中小企業(yè)提供估價(jià)和融資的平臺。
另外，轉板制度是新三板吸引企業(yè)的一個(gè)亮點(diǎn)。很多掛牌新三板的企業(yè)都希望能夠成功轉板，聚科照明也不例外，雖說(shuō)“上桿子不是買(mǎi)賣(mài)”，但還是有這么多企業(yè)上桿子掛牌新三板，原因就在于未來(lái)的轉板前景; 有的地方還專(zhuān)門(mén)針對成功轉板出臺獎勵措施。不過(guò)隨著(zhù)全國股轉系統的不斷完善，如果新三板能滿(mǎn)足企業(yè)融資及股份流通等需求，則不一定會(huì )提出轉板。從海外市場(chǎng)來(lái)看，蘋(píng)果、微軟等一批優(yōu)質(zhì)公司都在納斯達克成長(cháng)壯大，且最終也沒(méi)有轉板需求�？傊�，企業(yè)轉板首先考慮的是這個(gè)市場(chǎng)能否滿(mǎn)足其長(cháng)期發(fā)展融資需要。
新三板就沒(méi)有一點(diǎn)風(fēng)險嗎?
當然，有風(fēng)險。一位官員在接受采訪(fǎng)時(shí)告訴媒體至少有三大風(fēng)險，但是基本上都可以解決，甚至也應該解決。對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，這些由新三板帶來(lái)的風(fēng)險一般就三類(lèi)：
首先，有一個(gè)顯性成本。雖然，新三板的掛牌費一年也就3萬(wàn)元。但是企業(yè)上新三板需要支付相當的前期費用，這是企業(yè)的顯性成本。但是國家各個(gè)園區都有相當數量的補助。
其次，還有另一個(gè)隱形成本。很多公司在改制前，很可能連勞動(dòng)保險都沒(méi)有交，現在要掛牌了，就需要把這些“原罪”彌補掉。這里頭也有一定的成本，但是上新三板的利益更大，任何今天付出的成本都可以從掛牌后拿回來(lái)，沒(méi)有什么企業(yè)為因為害怕支付隱性成本而放棄。
第三，野蠻甚至違規的經(jīng)營(yíng)方式再也不能做了。很多中國企業(yè)在初創(chuàng )階段都有違規違法操作的情況，但是一旦要上新三板這些行為就一概不能做了，這對于那些需要依靠違規手段的企業(yè)來(lái)說(shuō)，新三板就非常不適合它，事實(shí)上它也上不了新三板。
對于大部分LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，上市固然是好事，獲得政府“紅包”的機會(huì )也會(huì )大大提高，但通過(guò)新三板使得LED企業(yè)健康發(fā)展才應該是最終目的，把融資或套現作為掛牌的第一目標都是誤區。對于中小型LED企業(yè)來(lái)說(shuō)，將來(lái)能順利轉板當然是件好事，但是不轉板不意味著(zhù)就不能發(fā)展壯大。很多中小企業(yè)規模不大，融資需求也不大，只要充分利用新三板的融資便利，也能獲得發(fā)展所需的資金。
結語(yǔ)：新三板企業(yè)的未來(lái)最終還是得靠經(jīng)營(yíng)能力，只有這樣你才能抓住這條快車(chē)道，一騎絕塵�？傊畱斦渲�!當自勉之。
