創(chuàng )意LED顯示屏屏全球市場(chǎng)規模超過(guò)90億元,雷迪奧深耕海外高端領(lǐng)域,2014年實(shí)現營(yíng)收2.05億元,毛利率高達44%。未來(lái)雷迪奧憑借其技術(shù)優(yōu)勢及品牌影響力,擴充產(chǎn)品線(xiàn)的同時(shí)進(jìn)軍空間更大的中端市場(chǎng),有望在2017年營(yíng)收突破7億元。洲明科技以2.15億元并購了業(yè)績(jì)快速增長(cháng)的創(chuàng )意屏企業(yè)雷迪奧,在擴展洲明科技顯示屏應用領(lǐng)域,完善產(chǎn)品布局的同時(shí),也將帶來(lái)強有力的業(yè)績(jì)支撐。

小間距LED顯示屏市場(chǎng)高速增長(cháng),公司有望充分受益

隨著(zhù)技術(shù)不斷提升以及價(jià)格逐漸下降,小間距LED顯示屏有望實(shí)現對傳統拼接屏、高端大屏電視機、投影機的部分替代,2020年國內小間距LED電子顯示屏的市 場(chǎng)規模將達189億元,年復合增長(cháng)率為67%。洲明科技布局較早,現多個(gè)相關(guān)技術(shù)成型,產(chǎn)品也在大量出貨中,優(yōu)勢顯著(zhù),將充分受益于行業(yè)高速增長(cháng)。

海外EMC緊鑼密鼓進(jìn)行時(shí),智能照明亮點(diǎn)多

海外市場(chǎng)LED戶(hù)外照明EMC模式落地,僅美國市場(chǎng)規模就達到600億美元,如此龐大的存量市場(chǎng)將在未來(lái)三到五年全部被LED替換。洲明科技積極布局海外EMC項目,現已拿到美國佛羅里達州路燈工程、法國路燈工程等多個(gè)項目。另外,公司率先研發(fā)推出室內定位節能LED燈產(chǎn)品,擁有先進(jìn)智能照明技術(shù)儲備,有望形成新的增長(cháng)點(diǎn)。

盈利預測及評級

15年不考慮收購雷迪奧少數股權增厚的影響,我們預計公司2015~17年EPS分別為0.67/1.05/1.43元�？紤]到公司小間距和創(chuàng )意屏快速增長(cháng),帶來(lái)收入規模和盈利能力提升;海外EMC及LED智能照明燈飾領(lǐng)域的布局有望形成新的增長(cháng)點(diǎn),給予公司“買(mǎi)入”評級。