日前，乾照光電公告披露，海信視像自 2022 年 11 月 10 日至 2022 年 12 月 29 日通過(guò)集中競價(jià)方式合計增持公司 3.19% 股份，目前累計持有公司股份 1.81 億股，占公司總股本的 20%。

自 2022 年 3 月起，通過(guò)定增拿下 6.93% 股份后，海信視像便加大籌碼購入乾照光電股份，并在 3 月底成為大股東。隨著(zhù)所持股份增加，海信視像在 2022 年底首次明確其舉牌目的。在 12 月 29 日的董事會(huì )決議中，海信視像明確增持乾照光電股份并擬最終取得乾照光電控制權。

一位接近海信視像的人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，海信視像大手筆投資乾照光電，更多是源于其戰略安排，近幾年，海信視像開(kāi)始戰略布局 Mini LED，乾照光電恰好是該領(lǐng)域的龍頭之一。

2022 年以來(lái)，盡管顯示行業(yè)較低迷，但 MLED（Micro LED 及 Mini LED）技術(shù)仍被寄予較高的期待，業(yè)內動(dòng)作不斷。

數據來(lái)源：上市公司公告視覺(jué)中國圖 楊靖制圖

超 14 億元資金增持

雖然早在 2022 年 3 月就成為乾照光電大股東，但海信視像對其的增持一直在持續。

12 月 30 日，乾照光電公告稱(chēng)，收到海信視像出具的《廈門(mén)乾照光電股份有限公司詳式權益變動(dòng)報告書(shū)》，文件顯示，海信視像自 2022 年 11 月 10 日至 2022 年 12 月 29 日通過(guò)深圳證券交易所交易系統集中競價(jià)方式合計增持公司股份 2881.92 萬(wàn)股，占公司總股本的 3.19%，目前累計持有公司股份 1.81 億股，占公司總股本的 20%。

海信視像出具的數據顯示，此次增持均價(jià)為 6.90 元 / 股，價(jià)格區間為 6.03 元 / 股 ~7.22 元 / 股，累計投資金額為 1.99 億元�？v觀(guān) 2022 年，這已不是海信視像首次拿出 " 真金白銀 " 舉牌乾照光電。

就在一個(gè)多月前的 11 月 4 日，乾照光電就公告再獲第一大股東海信視像增持。

具體來(lái)看，乾照光電 2022 年 11 月 4 日公告顯示，海信視像在 2022 年 3 月 31 日至 2022 年 11 月 3 日期間，以集中競價(jià)方式增持上市公司 4515 萬(wàn)股，占上市公司總股本的 5%。同時(shí)，公告顯示，海信增持均價(jià)為 7.18 元 / 股，價(jià)格區間為 5.83 元 / 股 ~9.03 元 / 股，累計投資金額為 3.24 億元。該次權益變動(dòng)后，海信視像持有 1.52 億股。

不過(guò)，這仍不是乾照光電首次成為海信視像的目標。

3 月中旬，乾照光電發(fā)布定增公告，其以 8 元 / 股的價(jià)格發(fā)行 1.875 億股，向 8 家發(fā)行對象募集資金 15 億元，鎖定期為 6 個(gè)月。在 8 位認購方中，海信視像格外 " 顯眼 " ——頂格獲配 6200 萬(wàn)股，獲配金額達 4.96 億元，位居定增榜首。

在該次定增中，海信視像拿下乾照光電 6.93% 的股份。此后，海信視像加大籌碼，大手筆購入乾照光電的股份。

2022 年 3 月 25 日，乾照光電公告，2022 年 3 月 17 日至 25 日期間，海信視像以集中競價(jià)方式增持公司 4474 萬(wàn)股，占上市公司總股本的 5%，增持均價(jià)為 9 元 / 股，價(jià)格區間為 8.42 元 / 股 ~9.31 元 / 股，累計投資金額為 4.03 億元。

值得注意的是，在 3 月 25 日增持后，海信視像正式成為乾照光電大股東。當日，乾照光電發(fā)布公告稱(chēng)，本次增持后海信視像持有公司股份合計 1.07 億股，占公司總股本比例 11.93%，公司第一大股東由深圳和君正德資產(chǎn)管理有限公司－正德遠盛產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新結構化私募基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)正德遠盛）、深圳和君正德資產(chǎn)管理有限公司－正德鑫盛一號投資私募基金（以下簡(jiǎn)稱(chēng)正德鑫盛）以及福建卓豐投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)福建卓豐）變更為海信視像。

但在 10 個(gè)月的時(shí)間中，海信視像掏出了超 14 億元來(lái)增持乾照光電，其顯然不甘心只獲得大股東的身份。

在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流中，一位接近海信視像的人士透露，在成為乾照光電股東之前，乾照光電實(shí)際早已與海信視像有業(yè)務(wù)往來(lái)，乾照光電是其在 LED 芯片方面的重要供應商。

多路資本 " 組團 " 競逐

從目前的形勢來(lái)看，海信視像掏錢(qián)之所以如此爽快，或是為了更早實(shí)現對乾照光電的控股。

從持股比例來(lái)看，海信視像以 20% 持股成為乾照光電大股東，乾照光電股東正德遠盛、正德鑫盛、福建卓豐與三盛資本管理（平潭）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)三盛資本）四方雖在 2022 年 11 月 28 日成為一致行動(dòng)人，但僅共持有的 8134.23 萬(wàn)股、對應 9.002% 的表決權。

根據上市公司 2022 年 12 月 30 日公告，乾照光電目前既無(wú)控股股東也無(wú)實(shí)控人。這就意味誰(shuí)能更迅速地拿下籌碼，誰(shuí)就能更快地將這家公司納入囊中。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，自 2018 年以來(lái)，多家資本對乾照光電投來(lái)目光，而其背后的股東盤(pán)根錯節，也讓 2022 年才成為股東的海信視像，不得不尋求在控股上的絕對優(yōu)勢。

據記者統計，在 2018 年 5 月至 2019 年 11 月期間，乾照光電總共發(fā)布了 11 份與增持公司股份相關(guān)的公告，皆為兩大派系（即三盛系與南燁系）為爭奪公司實(shí)際控制權所發(fā)，雙方持股比例差距一度縮小到約 0.57%。

不過(guò)，這場(chǎng)資本大戰，最終以南燁系放棄爭奪股權而落幕。從 2021 年年報來(lái)看，三盛系（公司股東正德遠盛、正德鑫盛、福建卓豐為一致行動(dòng)人）合計持有 8134.23 萬(wàn)股，占公司總股本的 11.50%，占公司有效表決權股份的 11.73%，南燁系（公司股東長(cháng)治市南燁實(shí)業(yè)集團有限公司、山西黃河股權投資管理有限公司－太行產(chǎn)業(yè)并購私募基金、長(cháng)治市建云物資貿易有限公司為一致行動(dòng)人）合計持有公司 3571.00 萬(wàn)股，占公司總股本的 5.05%。

不過(guò)，資本對于乾照光電的爭奪，并沒(méi)有因三盛系與南燁系的減持而偃旗息鼓，新一輪較量來(lái)自海信視像與京東方。

2022 年 3 月 11 日，乾照光電發(fā)布了其定增發(fā)行情況報告。

從申購過(guò)程可以發(fā)現，海信視像最大的競爭對手是天津京東方創(chuàng )新投資有限公司，該公司是京東方旗下公司。當時(shí)，兩家公司同為此次定增申購股份最多的預售對象，京東方在第一輪的出價(jià)是 7.55 元 / 股，在當時(shí) 22 家定增對象的第一輪報價(jià)中位居第八。而海信當時(shí)有三個(gè)出價(jià)，分別是 8.4 元 / 股、8.6 元 / 股、8.7 元 / 股，明顯高出京東方的出價(jià)。

最終，京東方?jīng)]有出現在乾照光電的定增名單之列，轉而將目標瞄準了華燦光電（SZ300323，股價(jià) 6.45 元，市值 80 億元）。而通過(guò)此次定增中，海信視像成為乾照光電的單一最大股東。

在此次定增獲得股份的基礎上，海信視像在二級市場(chǎng)不斷增持。此后，海信視像入主乾照光電的 " 野心 " 逐漸顯現。

在 11 月 4 日公布舉牌成果后，海信視像稱(chēng)增持乾照光電股份，是 " 為進(jìn)一步加強海信視像與乾照光電的戰略協(xié)同效應，優(yōu)化上市公司董事會(huì )組成，改善上市公司治理結構 "。

就在此后不久的 11 月 30 日，在乾照光電 2022 年第三次臨時(shí)股東大會(huì )上，海信視像提名的王惠、李敏華正式成為乾照光電第五屆董事會(huì )非獨立董事。

12 月 29 日，隨著(zhù)海信視像第九屆董事會(huì )第二十二次會(huì )議召開(kāi)，海信視像真正披露了其對乾照光電的增持目的，相關(guān)決議顯示，海信視像通過(guò)增持乾照光電股份擬最終取得乾照光電控制權。

MLED 加速產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程

在不到一年時(shí)間，在已經(jīng)成為大股東的前提下，海信視像仍不斷舉牌乾照光電，所耗資金甚至超過(guò)了其 2021 年全年盈利。其費盡心思 " 奪權 " 的原因，或與乾照光電的業(yè)務(wù)屬性相關(guān)。

2022 年 12 月 30 日，一位接近海信視像的人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，海信視像大手筆投資乾照光電，更多是源于其戰略安排，近幾年，海信視像開(kāi)始戰略布局 MLED，乾照光電恰好是該領(lǐng)域的龍頭之一。

在 2021 年財報中，乾照光電稱(chēng)，隨著(zhù)公司南昌藍綠光擴產(chǎn)項目產(chǎn)能的釋放，當前公司整體產(chǎn)能已經(jīng)進(jìn)入國內第一梯隊行列中。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，為了布局并掌控業(yè)界比較期待的下一代顯示技術(shù)市場(chǎng)，近期，海信視像、京東方等行業(yè)龍頭相繼布局上游 LED 芯片公司，希望以此打通全產(chǎn)業(yè)鏈，加強戰略協(xié)同，強化行業(yè)影響力。

" 目前在資本市場(chǎng)比較受關(guān)注的 Mini/Micro Led，是未來(lái)顯示領(lǐng)域比較受業(yè)界期待的下一代技術(shù)路線(xiàn)之一。" 乾照光電董事長(cháng)金張育在接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示。

據中國電子視像行業(yè)協(xié)會(huì )聯(lián)合編撰的《2022Mini/Micro LED 顯示產(chǎn)業(yè)白皮書(shū)》，2022 年 1 月 ~8 月，30 多家企業(yè)在 Mini/Micro LED 領(lǐng)域進(jìn)行投資，涉及投融資金額 415 億元。中信證券指出，未來(lái) 2 至 4 年將是 Mini LED 產(chǎn)能的高速擴張期。

2022 年 1 月，乾照光電曾在互動(dòng)平臺表示，公司強烈看好 Mini LED 和 Micro LED 的未來(lái)應用，目前已經(jīng)完成 Mini LED 的技術(shù)儲備且有產(chǎn)品銷(xiāo)售，2021 年出貨量較小系因為傳統領(lǐng)域訂單飽滿(mǎn)公司產(chǎn)能不足，未有新增產(chǎn)能布局在 Mini LED，隨著(zhù)定增落地，募投項目有 60% 產(chǎn)能投向 Mini LED，在該領(lǐng)域 2022 年將有望迎來(lái)較大的業(yè)績(jì)爆發(fā)。

值得注意的是，對于 Mini LED 和 Micro LED 技術(shù)的應用，海信視像顯然早有意識。海信視像在 2022 年半年報中提到，搭載全新 ULEDX 顯示技術(shù)平臺的 Mini LED 8K 電視將于 2022 年下半年面向全球發(fā)布。

" 在 MLED 的應用上，整個(gè)產(chǎn)業(yè)其實(shí)已經(jīng)形成共識，Mini LED 和 Micro LED，這兩個(gè)一定是未來(lái)的方向，而且在 LED 整個(gè)顯示（產(chǎn)業(yè)）的上游，乾照光電是一個(gè)不錯的公司。" 在與《每日經(jīng)濟新聞》記者交流時(shí)，海信集團的一位人士如是表示。

對于顯示面板企業(yè)紛紛投資芯片企業(yè)的現象，西部證券研究報告指出，" 面板廠(chǎng)過(guò)去一年中類(lèi)似的參股、綁定 MLED 相關(guān)芯片廠(chǎng)的動(dòng)作已經(jīng)有好幾起，在當下 Mini LED 打件良率快速提升，Micro LED 應用面和巨量轉移技術(shù)都有所突破的背景下，面板廠(chǎng)選擇直接和 LED 芯片廠(chǎng)捆綁合作，對于加速建立完整 MLED 技術(shù)體系和生態(tài)是非常有幫助的。"

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