5月5日晚間證監會(huì )公布了第十一批30家IPO預披露企業(yè)名單，總部位于上海的歐普照明位列其中。
歐普照明是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售于一體的綜合性照明企業(yè)，2011-2013年歐普照明營(yíng)業(yè)收入為26.87億元、31.38億元、33.90億元，復合增長(cháng)率為13.08%；凈利潤分別為1.49億元、4.29億元、4.79億元，凈利潤復合增長(cháng)率為60.73%，目前歐普照明的銷(xiāo)售收入和凈利潤規模都位居國內同行業(yè)前三甲。
但由于今年以來(lái)房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速冷卻，作為公司傳統優(yōu)勢產(chǎn)品的家居燈具面臨市場(chǎng)大幅萎縮風(fēng)險。此次募集資金主要投向的LED照明領(lǐng)域也是亂象叢生、價(jià)格戰激烈，行業(yè)盈利水平下滑。
歐普照明此次擬發(fā)行不超過(guò)5800萬(wàn)股，所募集資金中的2.3億元將用于LED生產(chǎn)項目建設， 4.7億元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )建設。
LED作為新興的綠色環(huán)保產(chǎn)業(yè)，門(mén)檻較低，近兩年整個(gè)行業(yè)也出現緊鑼密鼓的大幅擴張。業(yè)界擔心LED很可能成為下一個(gè)光伏。“經(jīng)過(guò)幾輪的產(chǎn)能擴張，僅上游LED芯片來(lái)說(shuō)，國內企業(yè)的產(chǎn)能總和已經(jīng)占全球的60%以上。”某國內上市公司高管稱(chēng)。
歐普照明在招股說(shuō)明書(shū)中認為，目前LED照明行業(yè)面臨著(zhù)產(chǎn)業(yè)升級、市場(chǎng)不規范、生產(chǎn)管理難度大等三大風(fēng)險。如不能推出更具吸引力的產(chǎn)品搶占市場(chǎng)，在產(chǎn)品研發(fā)上領(lǐng)先對手，市場(chǎng)份額將面臨下滑風(fēng)險。
此外由于進(jìn)入門(mén)檻低，很多小型照明企業(yè)以低價(jià)低質(zhì)的策略搶占市場(chǎng)，對像歐普照明這樣的大型企業(yè)造成沖擊。
從大型上市照明企業(yè)的2013年報中不難看出，上述沖擊正在發(fā)生。勤上光電目前是唯一一家以L(fǎng)ED照明燈具為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上司公司，其2013年實(shí)現凈利1.03億元，同比下降1.17%。勤上光電解釋稱(chēng)，目前LED照明行業(yè)企業(yè)數量眾多、市場(chǎng)競爭日趨激烈現象，并在產(chǎn)能增速大于市場(chǎng)需求背景下，促使LED照明產(chǎn)品銷(xiāo)售單價(jià)下降，行業(yè)整體盈利水平下滑。
另一家上市公司雷士照明2013年中報顯示，由于LED市場(chǎng)價(jià)格戰競爭激烈，其LED產(chǎn)品的毛利為16.4%，但一些傳統產(chǎn)品，如T4\T5支架的毛利率為34.9%，HID光源毛利率為59.9%。
此外，中國網(wǎng)財經(jīng)記者發(fā)現，歐普照明的產(chǎn)品主要側重于家居照明燈具，在總收入中所占的份額也在逐年提高。2011-2013年，家居照明燈具產(chǎn)品占總收入的比重分別為37.61%、37.66%、43.52%。由于家居照明產(chǎn)品毛利率高，這也導致歐普照明的毛利率高于同行業(yè)10個(gè)百分點(diǎn)以上。數據顯示，2013年歐普照明主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率為37.88%，而行業(yè)平均水平是21.13%。
然而，高毛利率背后也隱藏著(zhù)隱憂(yōu)。家居照明燈具的銷(xiāo)售很大程度上依賴(lài)自住房裝修市場(chǎng)，因此受房地產(chǎn)景氣影響很大。
據國家統計局數據顯示，1-3月，全國商品房銷(xiāo)售量?jì)r(jià)齊跌。4月， 30個(gè)典型城市新建商品住宅成交面積為1266萬(wàn)平方米，環(huán)比減少4.7%，同比減少 21.0%。摩根士丹利最新發(fā)表的研究報告稱(chēng)，預期內地樓市在未來(lái)數個(gè)月內將出現銷(xiāo)售、平均售價(jià)均趨惡化的情況。房地產(chǎn)市場(chǎng)的急劇冷卻勢必會(huì )影響家具照明行業(yè)的市場(chǎng)需求。
除了主要產(chǎn)品未來(lái)市場(chǎng)存在著(zhù)巨大的不確定性外，歐普照明產(chǎn)品質(zhì)量問(wèn)題也是一只阻礙上市的攔路虎。
根據《北京商報》2013年報道，在2010—2012年三年時(shí)間里，歐普照明至少有四次在各地相關(guān)部門(mén)抽查中被曝產(chǎn)品不合格。業(yè)內人士認為，照明行業(yè)大批量外包生產(chǎn)，是導致照明行業(yè)質(zhì)量問(wèn)題嚴重的主要原因。在2012年廣東省質(zhì)監局抽查自鎮流LED燈產(chǎn)品時(shí)發(fā)現，不合格產(chǎn)品發(fā)現率居然高達73.9%。
歐普照明招股說(shuō)明書(shū)中解釋稱(chēng)，“由于公司產(chǎn)品種類(lèi)繁多、部分產(chǎn)品通過(guò)OEM(俗稱(chēng)代工)方式生產(chǎn)，銷(xiāo)售范圍也不斷擴大，個(gè)別產(chǎn)品可能因為產(chǎn)品工藝設計、電子元器件兼容、產(chǎn)品運輸、安裝使用環(huán)境、消費者使用不當等原因而出現質(zhì)量問(wèn)題。”
復旦大學(xué)電光源研究所副所長(cháng)張善端表示，代工本身并沒(méi)有錯，不過(guò)代工很可能會(huì )導致企業(yè)對代工廠(chǎng)的管控出現問(wèn)題。像歐普照明這樣的大型企業(yè)，對于訂貨量小且品種繁多的產(chǎn)品，處于規模經(jīng)濟的考慮，公司資質(zhì)無(wú)法達成批量生產(chǎn)，因此一般通過(guò)OEM方式實(shí)現。
