從近期面板企業(yè)發(fā)布的業(yè)績(jì)預告看，面板價(jià)格上漲帶動(dòng)上市公司業(yè)績(jì)大幅改善，目前看面板需求旺盛，2021年全年面板供求持續緊張，漲價(jià)還將持續。京東方和TCL科技兩大龍頭市占率超過(guò)50%，對于行業(yè)有充分定價(jià)能力，業(yè)績(jì)有望迎來(lái)持續釋放。

2020年業(yè)績(jì)預告提示本輪反轉周期重要業(yè)績(jì)拐點(diǎn)

據2020年年度業(yè)績(jì)預告內容，20Q4華星光電單季度營(yíng)業(yè)收入不低于135億元，單季度利潤不低于17.5億元，主要受益于大尺寸盈利：TCL華星保持滿(mǎn)銷(xiāo)滿(mǎn)產(chǎn)，全年營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)超過(guò)35%，凈利潤同比增長(cháng)超過(guò)140%，其中大尺寸產(chǎn)品價(jià)格自2020年第三季度持續上漲，大尺寸業(yè)務(wù)凈利潤同比增長(cháng)超6倍。

2021Q1漲價(jià)確定性強,21年全年仍有漲價(jià)空間

根據WitsView調研,2021年1月上旬32/43/55/65寸面板報價(jià)分別為65/113/176/225美元/片,較2020年12月下旬分別上漲2/3/4/3美元/片,漲幅維持2-3%,逼近17Q4均價(jià)65/112/209/345美元/片。

自20年5月下旬起,32寸累計漲幅超過(guò)100%，43~55寸漲幅已超過(guò)60%，65寸及以上漲幅超過(guò)30%，遠高于上輪LCDTV面板漲價(jià)周期。

海內外需求強勁，疊加上游原材料供應問(wèn)題凸顯，LCDTV面板產(chǎn)能持續受限，預計21Q1價(jià)格仍將持續上漲，4-5月也有望延續漲價(jià)態(tài)勢;預計2021年較2020年仍有較大幅度漲價(jià)空間。

雙寡頭終局奠定行業(yè)未來(lái)超額利潤

展望22年后行業(yè)格局，全球TV大尺寸面板京東方+TCL華星雙寡頭格局形成，行業(yè)有望持續保持超額利潤：

韓國三星和LGD韓外產(chǎn)能持續退出，海外份額大幅降低；TCL華星并購三星蘇州工廠(chǎng)，京東方并購中電熊貓，企業(yè)數量減少、龍頭公司份額持續提升；（2021年行業(yè)最后的產(chǎn)能釋放，京東方和TCL華星的產(chǎn)能份額進(jìn)一步提升。）

近期隨著(zhù)面板漲價(jià)傳導股市面板產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股股價(jià)的走強，面板產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股再次受到關(guān)注。據業(yè)內人士做出探討：

1. 面板行業(yè)全球競爭格局迎來(lái)根本性變化，隨著(zhù)面板周期反轉帶來(lái)面板價(jià)格的持續回升，預計2020年將是面板核心公司未來(lái)穩定盈利的起點(diǎn)，至少看得見(jiàn)的未來(lái)3年內，面板產(chǎn)業(yè)都將維持高景氣度！

2. 5g引領(lǐng)的科技周期將加速面板尤其是OLED、MiniLED屏幕的需求量，未來(lái)幾年的需求量和出貨量有望維持年均30%以上的復合增長(cháng)。

3. 產(chǎn)能轉移下，中國面板產(chǎn)業(yè)的市占率在全球異軍突起，韓國和臺灣面板產(chǎn)業(yè)尤其是LCD面板有向中國轉移趨勢，中國面板產(chǎn)業(yè)在全球市占率由當下35%提升至47%，2021年或將進(jìn)一步提升至50%。

日韓廠(chǎng)商逐步退出 LCD 產(chǎn)能，行業(yè)供需結構大幅改善

近期日本韓國等廠(chǎng)商成為主要退出者，逐步淘汰 LCD 產(chǎn)能，國內高世代產(chǎn)線(xiàn)陸續投產(chǎn)。隨著(zhù)大陸企業(yè)的強勢發(fā)展，競爭環(huán)境日益激烈，日韓公司已無(wú)力在規模上進(jìn)行壓制，與大陸廠(chǎng)商競爭與消耗上沒(méi)有優(yōu)勢，大陸廠(chǎng)商 LCD 產(chǎn)能持續提升、工藝已經(jīng)成熟。

目前三星和 LGD 都已經(jīng)啟動(dòng)了產(chǎn)能轉換計劃，積極推動(dòng)產(chǎn)品線(xiàn)從LCD 轉向 OLED 以創(chuàng )造利潤空間，淘汰 LCD 產(chǎn)能，計劃逐步把 8.5 代線(xiàn)轉用OD-OLED 電視面板，避開(kāi)大陸 10.5 代線(xiàn)即將到來(lái)的量產(chǎn)沖擊。大尺寸化加上韓廠(chǎng)退出的影響，2021 年電視面板出貨量可能小幅下降。大陸廠(chǎng)商已成為全球 LCD 面板龍頭。

未來(lái)隨著(zhù)更多的 10.5 代線(xiàn)投產(chǎn)，大陸廠(chǎng)商的產(chǎn)能將超過(guò)韓國，成為全球面板產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先者，到 2021 年中國大陸面板廠(chǎng)在全球液晶電視面板市場(chǎng)中的產(chǎn)能市占率將有望超過(guò)50%。數據顯示韓廠(chǎng)的加速退出將使得 2020 年及 2021 年的 LCD 面板供給量分別下滑 5.4%和 3.5%。

同時(shí)韓廠(chǎng)退出還增強了大陸廠(chǎng)商的話(huà)語(yǔ)權，韓國廠(chǎng)商退出之后，大陸面板廠(chǎng)的大尺寸產(chǎn)能占比有望從 2019 年的 44.8%提升至 2020 年的 53.3%，2021 年將進(jìn)一步躍升至 65.3%，全球LCD 供給格局全面改善。

據了解，TCL 華星已建和在建的生產(chǎn)線(xiàn)共有 6 條,合計投資金額近 2000 億元，在國內液晶面板領(lǐng)域已具備較強競爭優(yōu)勢。深圳、惠州為大尺寸TV 面板、模組生產(chǎn)基地，武漢為中小尺寸面板、模組生產(chǎn)基地，印度為模組生產(chǎn)基地。TCL 華星積極布局 Mini-LED、Micro-LED、OLED、印刷顯示等先進(jìn)顯示技術(shù)，產(chǎn)品覆蓋大中小尺寸面板及觸控模組、電子白板、拼接墻、車(chē)載、電競等高端顯示應用領(lǐng)域，構建了在全球面板行業(yè)的核心競爭力。

TCL科技

1、面板漲價(jià)帶動(dòng)Q4業(yè)績(jì)爆發(fā)，業(yè)績(jì)成長(cháng)動(dòng)能充足：

公告預計2020年歸母凈利潤42億-44.6億元，同比大幅提高60-70%，主要原因為大尺寸液晶面板價(jià)格上漲以及新增產(chǎn)能釋放。

從Q4單季度來(lái)看，預計實(shí)現歸母凈利潤22-24.6億元，環(huán)比提高169%-201%，Q4歸母凈利潤環(huán)比大幅提高，主要因為：四季度大尺寸面板價(jià)格較Q3環(huán)比大幅提高，四季度完成對天津中環(huán)電子信息集團有限公司100%股權的收購，已經(jīng)納入合并報表。

從今年情況來(lái)看，由于2021全年都將體現面板漲價(jià)之后的業(yè)績(jì)，天津中環(huán)已經(jīng)開(kāi)始納入合并報表，蘇州三星面板以及模組工廠(chǎng)預計將在2021年完成收購，中小尺寸2021年逐步改善，業(yè)績(jì)成長(cháng)動(dòng)能充足。

2、自有產(chǎn)能釋放順利推進(jìn)，收購三星蘇州廠(chǎng)進(jìn)一步提高份額

TCL科技目前擁有2條8.5代線(xiàn)，均處于滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，產(chǎn)能合計320K/月，2條11代線(xiàn)，分別為T(mén)6和T7，2020年大尺寸產(chǎn)能增量貢獻主要來(lái)自T6產(chǎn)能爬坡，目前T6已經(jīng)處于滿(mǎn)產(chǎn)滿(mǎn)銷(xiāo)，產(chǎn)能90K/月。T7從2020年11月開(kāi)始量產(chǎn)，目前正處于產(chǎn)能爬坡階段，預計將在2021年底爬滿(mǎn)，產(chǎn)能可達90K/月。

另外，擬收購三星蘇州液晶面板廠(chǎng)，該工廠(chǎng)擁有1條8.5代線(xiàn)，月產(chǎn)能120K，收購完成后TCL將擁有3條滿(mǎn)產(chǎn)的8.5代線(xiàn)，每月產(chǎn)能合計440K大板。隨著(zhù)在2021年產(chǎn)能釋放以及完成對三星的收購，在大尺寸液晶面板中的份額將進(jìn)一步提高。

京東方

1、業(yè)績(jì)符合預期，大尺寸LCD面板漲價(jià)加快傳導至業(yè)績(jì)

Q4歸母凈利潤23.24-26.24億，環(huán)比Q3增長(cháng)73.4%-95.8%，Q4扣非歸母凈利潤16.12-19.12億，環(huán)比Q3增長(cháng)51.5%-79.7%�？紤]20Q4以來(lái)面板價(jià)格仍在持續上漲，21Q1面板價(jià)格漲幅較好，面板月度結算均價(jià)仍將有較好漲幅，預計京東方一季度業(yè)績(jì)仍將持續環(huán)比改善。

2、啟動(dòng)增發(fā)加碼LCD及OLED，未來(lái)業(yè)績(jì)增量可期

計劃募集200億元用于收購武漢京東方24.06%的股權、增資建設京東方重慶AMOLED（柔性）產(chǎn)線(xiàn)等。大尺寸面板行業(yè)回暖，武漢京東方Q3已經(jīng)恢復盈利，增資收購有望顯著(zhù)增厚盈利。

柔性OLED是目前下一代顯示技術(shù)的主流解決方案，消費電子可穿戴以及車(chē)載顯示等新型應用領(lǐng)域需求龐大。本次增資有望進(jìn)一步擴大國產(chǎn)柔性OLED產(chǎn)能，縮小與韓廠(chǎng)差距，在下一代顯示技術(shù)革命中占據優(yōu)勢地位。

3、日常經(jīng)營(yíng)不受337調查影響：

京東方1月29日收到愛(ài)爾蘭Solas OLEDLtd.對美國國際貿易委員會(huì )的申請，指控京東方OLED顯示設備及其組件侵犯專(zhuān)利。

京東方表示，在OLED領(lǐng)域已有十多年的積累，擁有大量的核心知識產(chǎn)權，初步判斷日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)不會(huì )受到實(shí)質(zhì)性的影響。